（原标题：给小米供手机电板台灣 拳交，雷军旗下基金却畅通两年减握！珠海冠宇三大锂电名堂暂缓）

本文起原：期间财经 作家：何明俊

3月30日晚，A股锂电企业珠海冠宇（688772.SH）表示2024年年报。

财报数据自满，公司2024年度贸易收入115.41亿元，同比增长0.83%；归母净利润4.30亿元，同比增长25.03%；扣非归母净利润3.49亿元，同比增长51.01%。阐发公告，珠海冠宇磋商向整体股东每10股派发现款红利3元，预备派发现款红利3.36亿元。

通联数据自满，此前分析师一致预期珠海冠宇净利润为4.34亿元，而年报表示的4.30亿元略低于分析师一致预期。

在能源及储能类业务尚未成为功绩赞助之际，珠海冠宇如故通过顿然类业务苦苦复旧，原磋商赋能能源及储能类业务的三大名堂均晓谕延期。

而珠海冠宇IPO前的股东湖北小米长江产业基金合资企业（有限合资）（下称“小米长江”）和杭州长潘股权投资合资企业（有限合资）（下称“杭州长潘”）也纷繁减握，珠海冠宇职工握股主体也磋商减握套现。

公开而已自满，小米长江为小米首创东谈主雷军禁止的企业。珠海冠宇曾在互动平台表示，小米是公司的紧迫客户，供应产物包括手机电板、条记本电脑电板等一系列产物。

业务援助，三大名堂暂缓

从细分业务来看，珠海冠宇传统的顿然电板业务已参加练习期，呈现“量增价降”的处所。

财报自满，公司笔电类产物终了营收63.44亿元，同比下降4.04%，销售量同比增长13.28%；手机类产物终了营收32.51亿元，同比下降5.17%，销售量同比增长7.93%。讲明期内，珠海冠宇顿然类电芯PACK自供比例为40.44%，同比上升5个百分点。

就顿然类业务等问题，3月31日，期间财经以投资者身份致电珠海冠宇董秘办，联系使命主谈主员暗示，“价钱下滑的原因是此前碳酸锂价钱扞拒稳，现在碳酸锂价钱已趋于安详。笔电类业务占据30%多的市集份额，手机类业务市占比还在涵养中。”

据期间财经了解，锂电企业的产物与碳酸锂价钱高度挂钩。当作锂电产物的中枢原材料，碳酸锂价钱的波动每每对企业的分娩成本施加较大影响。

“由于公司原材料占贸易成本比重较高，将来如原材料价钱出现大幅波动，若公司弗成实时遴荐步调将原材料上升的压力转机或者通过新产物、新时刻篡改来对消原材料价钱上升的压力，又或者在原材料价钱下落趋势中未能够作念好存货惩办，公司的经贸易绩将受到不利影响。”珠海冠宇在公告中暗示。

而在能源和储能业务上，珠海冠宇出现了较大的业务标的援助。

珠海冠宇在年报中暗示，将资源集合在汽车低压锂电板和无东谈主机电板业务上，少妇图片贪图是成为汽车低压锂电板范畴的头部企业。

阐发财报，珠海冠宇2024年汽车低压锂电板出货量约90万套，先后取得了上汽、智己、理思、奇瑞、蔚来、疾驰等繁密国表里头部车企的定点，并延续量产供货；无东谈主机电板业务上，营收同比增长95.92%，同期公司与头部物流企业鼓舞物流无东谈主机的产物开发，并与大型电动垂直起降遨游器厂商进行对接协作。

2024年，珠海冠宇主营能源及储能类业务的子公司——浙江冠宇终了贸易收入9.82亿元，同比增长48.70%，其中汽车低压锂电板和行业无东谈主机电板预备占收入比例为80.38%。

但这并不虞味着，珠海冠宇的能源及储能类业务已成为珠海冠宇的功绩赞助。

阐发2024年年报，珠海冠宇能源及储能类业务毛利率为-4.16%，同比增多10.89个百分点；顿然类业务毛利率为28.68%，同比增多1.09个百分点。

两伟业务的营收对比，更能自满珠海冠宇能源及储能业务与顿然类业务的差距。数据自满，2024年其顿然类业求终了贸易收入102.65亿元、能源及储能类业求终了贸易收入9.17亿元。换言之，顿然类电板业务如故是珠海冠宇的主要功绩赞助。

“讲明期内，浙江年产10GWh锂离子能源电板、重庆年产15GWh高性能新式锂离子电板名堂及德阳一期25GWh能源电板分娩名堂开导经由有所减速。”珠海冠宇在年报中暗示。

前述董秘办使命主谈主员告诉期间财经，重庆及德阳名堂莫得链接往下鼓舞。据期间财经了解，总投资不超40亿元的浙江名堂，一期已冉冉投产，二期暂停；磋商2025年建成投产、总投资40亿元的重庆名堂，尚未启动后续磋磨开导使命；总投资不高出103亿元的德阳名堂，现在名堂地皮摘牌及后续磋磨开导使命尚未启动。

国外名堂鼓舞，股东减握

比拟起国内名堂的减速，珠海冠宇并未住手国外名堂的开导。

现在，公司磋商在马来西亚投资开导不高出20亿元的马来西亚冠宇电板新能源名堂，已处于前期工程开导阶段。这不祥与珠海冠宇的收入结构关系。

财报数据自满，2024年公司境内收入为38.76亿元，毛利率为17.33%；境外收入为73.06亿元，毛利率为30.58%，占主贸易务收入的比例为65.34%。珠海冠宇的境外业务收入发达好于境内，重复外售产物以好意思元货币计价及结算，但境外业务能否看护较高毛利率仍然有待不雅察。

赛泊老本首创东谈主马赛继承期间财经采访时暗示，珠海冠宇2024年年报看似“微增营收、高增利润”的财务发达下，潜藏顿然与能源业务的战术分野与行业博弈。

“领先是顿然类业务，一朝结尾需求波动，高毛利恐难握续。其次，能源及储能类业务7.95%的营收占比与全年4亿元职权死亡造成刺目对比，看似布局将来，实则堕入‘以死亡换市集’的怪圈，还有能源业务毛利率仅5%-10%的预期，远低于宁德期间等头部企业20%+的水平。临了，笔电、手机市集增长见顶。”他说。

东吴证券研报数据自满，珠海冠宇能源端2024年收入9亿元，同比增长68%，出货90万台，同比增长800%，职权死亡4亿元。该机构暗示，从季度看，瞻望珠海冠宇能源端2024年第四季度出货近40万套，环比增长33%，职权死亡约1亿元，环比微增。

分析机构Canalys数据自满，2024年大家条记本电脑出货量约2.02亿台，同比增长4%；2024年大家智高手机出货量约12.2亿台，同比增长7%。两大顿然电子市集的个位数增速，或难以再握续推动珠海冠宇顿然类业务再上一个台阶。

不外，珠海冠宇在财报中暗示，公司更大畛域地拓展市集业务，如智能穿着开导、顿然级无东谈主机、智能清洁电器、电动器具等新兴顿然类电子产物。2024年，珠海冠宇其他顿然类产物终了贸易收入6.71亿元，同比增长51.94%，销售量同比增长83.20%。

值得留心的是，2024年报中亦表示了珠海冠宇的股东变化。

2021年上市时握有珠海冠宇3.70%股权的小米长江与握股2.22%的杭州长潘，纷繁减握珠海冠宇股份。

期间财经留心到，小米长江从2023年运行减握珠海冠宇股份，2023半年报时握股比列已缩小至2.70%，限制2024年底，小米长江握有珠海冠宇1.70%股权。对比初期3.70%的股权比例，小米长江已抛售2%的股权；杭州长潘的握股比例则降至1.81%。

值得留心的是，本年1月10日~2月6日，安义汇嘉股权投资惩办合资企业（有限合资）通过集合竞价清仓了珠海冠宇的股票，共减握258.49万股，减握总金额达4215.90万元。

此外，珠海冠宇也在3月17日公告称，因股东本身资金需求，其职工握股主体拟自公告表示之日起15个往复日后的3个月内通过集合竞价往复及巨额往复神志减握其所握有的公司股份预备不高出2255.14万股，即不高出公司总股本的2.00%。

“在能源电板赢家通吃的轨则下，若弗成再将来3年终了时刻解围或绑定超等客户，公司将来偶而会很光明。”马赛分析称。

3月31日，珠海冠宇报收16.49元/股，跌1.26%。

台灣 拳交